UNIDAD III: ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DE EMPRESAS PEQUEÑAS
https://handsonbanking.org/es/resources/administrar-un-negocio/
UNIDAD IV: CONTABILIDAD PARA LA INFLACIÓN
sábado, 19 de septiembre de 2020
RECURSOS MATERIALES Y FINANCIEROS II
UNIDAD III Y IV
- Técnicas de Análisis para la Financiación a través de estos tipos de acciones.
- Estructura Financiera
- Apalancamiento Financiero
Enlaces a consultar
UNIDAD IV: ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS MATERIALES
- Conceptos generales
- Bienes muebles e inmuebles
- Inventarios, Mercancías, Insumos, Materia prima, etc.
- Análisis y Cálculos
domingo, 6 de septiembre de 2020
ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS MATERIALES Y FINANCIEROS III UNIDAD II: FUSIONES Y ADQUISICIONES DE EMPRESAS
ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS
MATERIALES Y FINANCIEROS III
UNIDAD II: FUSIONES Y ADQUISICIONES DE EMPRESAS
- Fusiones y Adquisiciones de Empresa (crecimiento externo).
- Mecanismos de fusión o adquisición de empresas, Ventajas y Desventajas.
- Bancarrota (Quiebra). Reorganizaciones
ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS MATERIALES Y FINANCIEROS II UNIDAD II: INVERSIONES
ADMINISTRACIÓN DE RECURSOS MATERIALES Y FINANCIEROS II
UNIDAD II: INVERSIONES
- Inversiones en condiciones de incertidumbre.
- Fuentes y Formas de Financiamiento a Largo Plazo.
- Fuentes y Formas de Financiamiento a Mediano Plazo.
- Acciones Comunes y Preferentes.
La palabra “incertidumbre” expresa el grado de desconocimiento de una condición futura que puede derivarse de una falta de información.
El riesgo, en términos simples, es la imposibilidad de saber con exactitud lo que ocurrirá en el futuro. El término riesgo en el ámbito de la operación en los mercados de valores alude a la probabilidad de que los rendimientos reales futuros estén por debajo de los rendimientos esperados, se produzcan pérdidas en una inversión o se pierda gran parte de los recursos invertidos.
En este sentido se puede diferenciar riesgo de incertidumbre; se habla de riesgo cuando de alguna manera es posible calcular la probabilidad de que algo suceda. Se habla de incertidumbre cuando no hay forma de tener ningún cálculo de probabilidades sensato sobre los eventos que interesan.
Todas las inversiones llevan implícito un riesgo que se compensa con los rendimientos que se obtienen y será el nivel de riesgo que se quiera adquirir lo que lleve a tomar una u otra decisión de inversión —se le conoce como aversión o propensión al riesgo—. Hay quienes asumen una actitud conservadora, toman el menor riesgo posible y mantienen sus recursos en instrumentos de inversión a corto plazo y en cuentas de ahorro; el riesgo que asumen es que sus rendimientos sean inferiores a la tasa de inflación y que por lo tanto se presente una pérdida en el valor adquisitivo del capital invertido, es decir, que la tasa de rendimiento real sea negativa.
De igual manera hay a quienes les gusta asumir una postura de mayor riesgo e invierten en el mercado de capitales para buscar mayores rendimientos, con ello teniendo una mayor posibilidad de pérdida de una parte de sus recursos invertidos.
Un hecho es que las inversiones financieras siempre conllevan cierto grado de incertidumbre o riesgo de que el inversionista no obtenga buenos resultados. Se trata de buscar aquellas inversiones en donde el riesgo sea mínimo, aunque el rendimiento que ofrece también será mínimo —en México a la inversión en Cetes (Certificados de la Tesorería del Gobierno Federal) se le conoce como la tasa libre de riesgo—, por lo tanto a mayor riesgo, mayor rendimiento.
Sin embargo, aun cuando una inversión ofrezca un alto rendimiento se debe buscar el poder reducir al mínimo el riesgo de ésta. Cuando se realizan inversiones financieras se busca obtener un rendimiento futuro involucrando en esa decisión de inversión factores desconocidos como el comportamiento de las tasas de interés, la inflación, las fluctuaciones monetarias, los ciclos económicos, el comportamiento de los mercados internacionales, entre otros. El riesgo per se no es un problema porque guarda una estrecha relación con el rendimiento esperado.
No es una tarea fácil buscar disminuir el riesgo en las inversiones, pues es importante contar con cierta cultura financiera para tomar mejores decisiones que den una visión más amplia del mercado de valores como cuáles son los instrumentos y características que ofrecen, qué son las tasas de interés y sus niveles y cuáles son los riesgos de cada tipo de inversión. Una vez elegida, conoce sus características, así como el rendimiento y plazo que ofrece.
La forma más común de disminuir el riesgo en una inversión es diversificación, es decir, invertir en diferentes instrumentos de inversión. Porque si se concentra en una sola, se corre el riesgo de que esa inversión no obtenga buenos resultados y que se pueda perder parte o el total de capital. Con la diversificación se reduce el riesgo de perder todo, porque para que eso suceda es necesario que varias inversiones no obtengan buenos resultados al mismo tiempo.
Cuando los inversionistas no obtienen rendimientos piensan en la volatilidad, que es entendida como riesgo de mercado; se presenta cuando los precios caen bruscamente o permanecen abajo por largos periodos de tiempo. El riesgo, en cambio, es visto de forma diferente por los expertos financieros y por los administradores de fondos, ya que está asociado con factores que contribuyen a la volatilidad. Los riesgos financieros son:
a) Riesgo de mercado. Representa la pérdida potencial de capital por los movimientos de los factores asociados a instrumentos financieros que afectan directa o indirectamente su valor de mercado. Entre los que se pueden mencionar son las tasas de interés, los precios de los instrumentos (cotizaciones), los índices accionarios y los tipos de cambio. Los cambios en el mercado de valores pueden variar los rendimientos de los instrumentos, además dificultan la realización de rendimientos en el mercado secundario, reducen la cotización de un valor produciendo minusvalías en las valuaciones y minimizan los rendimientos reales si éstos no superan a la inflación.
b) Riesgo de crédito. Es aquel al que todo acreedor está expuesto, es la posibilidad de que el deudor incumpla, es decir, es la pérdida potencial de capital por el incumplimiento de pago por parte del emisor de un instrumento financiero, o bien de una contraparte en una operación de reporto, préstamo de valores o derivados. Entre las obligaciones que se pueden incumplir se incluyen los pagos de intereses, la devolución de los capitales prestados y pago de dividendos.
c) Riesgo de liquidez. Es la posibilidad de que una sociedad no sea capaz de atender a sus compromisos de pago a corto plazo. Se refiere a la pérdida de capital o minusvalía potencial por la venta anticipada o forzosa de activos a tasas castigadas en el mercado para hacer frente a obligaciones y pasivos de los fondos de inversión, o bien por el hecho de que un instrumento de inversión no pueda venderse en el mercado oportunamente.
Este artículo refleja la opinión del autor
y no necesariamente del colegio.
*Integrante de la Comisión de Finanzas y Sistema Financiero del Colegio de Contadores Públicos de México
Integrante del Consejo Consultivo del Colegio
relacionespublicas@colegiocpmexico.org.mx
ENLACES DE INTERÉS
https://www.rankia.cl/blog/analisis-ipsa/3886172-5-diferencias-acciones-comunes-preferentes
domingo, 23 de agosto de 2020
UNIDAD I MATERIALES DE TRABAJO Y ESTUDIO
MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD I
RMYF II
UNIDAD I: EL FACTOR INTERÉS EN LAS DECISIONES FINANCIERAS.
ENLACES
- https://ron-henry.com/es/como-empezar-encontrar-sus-acres-de-diamantes/
- https://ron-henry.com/es/toma-de-decisiones-financieras-mejorar-utilizando-modelos/
- https://nanopdf.com/download/unidad-i-teoria_pdf#:~:text=En%20una%20forma%20sencilla%20dentro,de%20cierta%20cantidad%20de%20dinero.&text=Son%20tres%20los%20factores%20que,el%20tiempo%20y%20la%20tasa.
Valor Actual y Valor Presente.
El valor presente (VP) es el valor que tiene a día de hoy un determinado flujo de dinero que recibiremos en el futuro. Es decir, el valor presente es una fórmula que nos permite calcular cuál es el valor de hoy que tiene un monto de dinero que no recibiremos ahora mismo, sino más adelante. Para calcular el VP necesitamos conocer dos cosas: los flujos de dinero que recibiremos (o que pagaremos en el futuro ya que los flujos también pueden ser negativos) y una tasa que permita descontar estos flujos.
Concepto de valor presente
El valor presente busca reflejar que siempre es mejor tener un monto de dinero hoy que recibirlo en el futuro. En efecto, si contamos con el dinero hoy podemos hacer algo para que este sea productivo, como por ejemplo invertirlo en una empresa, comprar acciones o dejarlo en el banco para que nos pague intereses, entre otras opciones. Incluso, si no contamos con un plan determinado para invertir el dinero, simplemente podemos gastarlo para satisfacer nuestros gustos y no tenemos que esperar para recibirlo en el futuro. Considerando lo anterior, recibir un monto de dinero más adelante (no hoy) implica un coste de oportunidad y esto es lo que se refleja en el cálculo del valor presente. Así, descontamos (castigamos) el valor de los flujos futuros para traerlos al presente.
El concepto de VP se utiliza comúnmente para determinar si es conveniente o no invertir en un determinado proyecto, valorar los activos que ya se tienen, calcular el valor de la pensión que recibiremos en la vejez, etc.
Fórmula del valor presente: Supongamos que recibiremos un monto de dinero en el futuro (n años en el futuro o n períodos en el futuro) y nuestra tasa de descuento es de r%, la que refleja nuestro coste de oportunidad. Luego, el valor presente es:
VP= Fn/(1+r)n
Ahora, si recibimos varios flujos de dinero en distintos períodos tenemos:
VP= F0 + F1/(1+r) + F2/(1+r)2 + ….. + Fn/(1+r)n
Donde:
Fi= Flujos (i=0,1,2,3….n)
r= tasa de descuento
Ejemplo de cálculo del valor presente
Cuando queremos valorar un proyecto de inversión, descontamos los flujos que recibiremos a una tasa determinada. Si el VP del proyecto es mayor que cero, entonces la inversión es rentable, de lo contrario o no ganamos nada o perderemos dinero. Veamos un ejemplo: Juan le pide a Pablo que le alquile su vehículo durante 3 meses a un pago mensual de 5.000 euros (el primer pago es hoy). Luego de este tiempo, se lo comprará por 45.000 euros. El costo de oportunidad de Juan es de un 5% mensual ¿Cuál es el VP del proyecto?
Calculamos el VP:
VP= 5.000 + 5.000/(1+5%) + 5.000/(1+5%)2 + 45.000/(1+5%)3
VP= 53.170 euros (valor aproximado)
MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD I
MATERIAL DE ESTUDIO UNIDAD I
RMYF III
UNIDAD I: FINANCIAMIENTO INTERNO
ENLACES
- Política de Dividendos
Los dividendos son cantidades fijas por acción, es decir, de decide el monto que se va a repartir entre sus accionistas mediante los dividendos y se divide entre el total de acciones. Este monto normalmente se paga con dinero, pero en las sociedades anónimas abiertas se podrá pagar en dinero, acciones liberadas de la propia emisión o en acciones de sociedades anónimas abiertas de que la empresa sea titular.
Hay tres clases de dividendos:
- Dividendos mínimos obligatorios: en la sociedades anónimas abiertas tienen la obligación de distribuir un mínimo del 30% de las utilidades líquidas de cada ejercicio.
- Dividendos Provisorios: estos dividendos son acordados por el directorio.
- Otros dividendos: son los dividendos pagados por la Junta de Accionistas que están por sobre del dividendo mínimo obligatorio legal o estatutario o los eventuales.
¿Qué es la política de dividendos?
La política de dividendos es el plan de acción que sigue una determinada empresa siempre que se tomen decisiones en torno a la distribución entre sus accionistas de los dividendos. La política de dividendos se establece teniendo en cuenta dos objetivos: Distribuir el beneficio de la empresa: es importante encontrar el balance entre la cantidad que se distribuye por dividendos y la cantidad que se destina a reservas. Proporcionar suficiente financiación
¿Qué factores influyen en la política de dividendos?
A continuación vamos a ver algunos factores que influyen en la política de dividendos:
- Restricciones legales: hay restricciones legales que afectan a los dividendos, hay que tener en cuenta estas restricciones en el momento de fijar la política de dividendos.
- Restricciones internas: muchas veces el reparto de dividendos se ve restringido por la disponibilidad de recursos de la empresa.
- Perspectivas de crecimiento de la empresa: la empresa puede tener fuentes alternativas de capital o oportunidades de inversión que afecten a los dividendos y los reduzcan.
- Consideraciones del mercado: el precio de las acciones de una determinada empresa se puede ver afectado por las perspectivas que tengan los accionistas sobre su política de dividendos.
¿Cuáles son las ventajas de pagar dividendos bajos?
Algunas de las ventajas de pagar o cobrar dividendos bajos son:
- Impuestos: los dividendos se suelen incluir en el impuesto a las ganancias, por eso, muchas veces los accionistas prefieren menores dividendos para no tener que tributar-los.
- Capital de trabajo: la no distribución de dividendos o la distribución de dividendos más reducidos, fortalecería el capital de trabajo de la empresa.
- Confianza: el no pagar dividendos a los accionistas o disminuir su cuantía, puede hacer que los accionistas pierdan la confianza en la empresa y vendan sus acciones.
¿Cuáles son las ventajas de pagar dividendos bajos o altos?
¿Cuáles son las ventajas de pagar dividendos altos?
Algunas de las ventajas de pagar o cobrar dividendos altos son: Los accionistas muchas veces prefieren empresas que reparte dividendos más altos porque prefieren obtener más ingresos en el presente y así reducir la incertidumbre. Los accionistas evalúan el desempeño de la empresa mediante los dividendos.
Diferentes formas de ver la política de dividendos
Hay diversos autores que muestran su visión sobre la política de dividendos. Irrelevancia de la política de dividendos según Franco Modigliani y Merton Miller: según los autores en un mundo perfecto solo determinado por el riesgo y el rendimiento de los activos y la forma en la que se divide el flujo de efectivo entre dividendos y UR no afecta a su valor. Como en la práctica no se cumplen los supuestos (no existen impuestos, no existen costos de transacción...) los autores justifican el incremento o disminución del valor de las acciones por el efecto clientela y el contenido de la información. Según Mentor Miller si queremos incrementar los dividendos sin modificar la política de inversión el financiamiento deberá provenir de la emisión de nuevas acciones comunes y los accionistas estarán conformes porque la disminución del valor de las acciones se compensa con el pago de dividendos.
Teoría de la relevancia de la política de dividendos por Gordon y Lintner (Teoría del pajaro en mano): Explican que hay una relación directa entre la política de dividendos de una empresa y su valor de mercado. Los inversionistas piensan que los dividendos actuales son menos riesgosos que los dividendos o ganancias futuras. Entonces en este caso, el valor de una empresa se verá maximizado por una alta razón de pago de dividendos. Teoría de la relevancia de la política de dividendos: relación inversa entre la distribución de dividendos de una empresa y su valor de mercado. EN está teoría los inversionistas prefieren una baja razón de pago de dividendos por la diferencia de gravamen a los ingresos obtenidos mediante dividendos y por ganancia de capital. Entonces si los dividendos están más gravados que las ganancias de capital, las empresas deberán pagar el mínimo de dividendos.
Como vemos, la política de dividendos es una de las políticas más importantes para los accionistas. Y muchas veces puede generar malestar, porque lo que es bueno para unos no es necesariamente para otros. Es decir, muchos accionistas compran acciones de una compañía por sus dividendos, si estos dividendos se reducen estos accionistas pueden verse decepcionados. Luego hay otros accionistas que prefieren dividendos más bajos, por tanto, si la empresa aumenta sus dividendos también pueden verse decepcionados.
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